Впервые за почти два года Нацбанк начал подкреплять отдельные банки ликвидностью (рис. 1). Банки привлекали недостающую ликвидность двумя инструментами – за счет кредитов овернайт и ломбардных кредитов на аукционной основе. При этом другая часть банков по-прежнему размещала избыточную ликвидность в Нацбанке. Но объемы такой размещаемой ликвидности сокращаются уже пятый месяц кряду (рис. 1).
Рис. 1. Регулирование ликвидности банковской системы
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка
В конце 2017 года остатки на корреспондентских счетах банков совершили еще один скачок (рис. 2).
Рис. 2. Реальные остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка
Тревожат также высокие темпы роста денежной базы. Так, рублевая денежная база Нацбанка выросла в 2017 году на 56,6% (рис. 3). Для сравнения в 2016 г. ее прирост составил 14,9%, в 2015 г. – 1,8%. Денежная база – это деньги повышенной мощности, которые через денежный мультипликатор в скором времени могут стать причиной роста рублевых денежных агрегатов.
Рис. 3. Денежная база
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка
В структуре рублевой денежной базы на конец 2017 года снизилась доля депозитов банков в Нацбанке и доля Фонда обязательных резервов (рис. 4).
Рис. 4. Динамика структуры денежной базы
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка
Похоже на то, что Нацбанку из-за снижения процентных ставок все сложнее удается стерилизовать денежную массу, а значит в ближайшие месяцы может увеличиться давление избыточной денежной массы на инфляцию.
Автор: Владимир Акулич
Источник: EKONOMIKA.BY
Картинка на заставке к новости: dialogi.su