В Минске прошел семинар «Анализ ситуации на белорусском валютном рынке», на котором обсуждалась текущая ситуация, сложившаяся на валютном рынке.

Прошедшее мероприятие было проведено как нельзя вовремя: обсуждение ситуации на валютном рынке – это тот наболевший вопрос, который мучает сегодня многих белорусов. Речь идет не о проблемах локального уровня, которых, к сожалению, тоже в достатке. Затрагиваются проблемы уровня государства и вопросы о стабильности всей экономической системы страны. В свете последних событий возникло множество вопросов, слухов и недоразумений. Дабы помочь разобраться во многих из них известный аналитик Вадим Иосуб и провел семинар именно на данную тематику.

Что с нами было?

Вполне обоснованно тему начали раскрывать постепенно – с хронологии последних событий в стране, включая изменения на биржевом рынке, многочисленные письма и постановления Нацбанка, ответные высказывания Совмина. Подробно на этом останавливаться не станем: принятые постановления утром вступали в силу, а вечером очередным постановлением снимались с исполнения, а потому их изучение уже не актуально. Столь многочисленные и по сути безрезультатные действия Нацбанка можно назвать обыкновенной паникой.

Можно с уверенностью сказать, что принятые меры  носят далеко не рыночный характер: Нацбанк оправдывается, Совмин возлагает на Петра Прокоповича обязанности по поиску выхода из сложившейся ситуации. Многие считают, что очередной кредит поможет спасти экономику – это не так. Он лишь отодвинет решение проблем на будущее. Тот факт, что в своем последнем пресс-релизе Нацбанк «хвалит» себя очевиден. Зачем-то перечисляются заслуги и принятые постановления (что интересно, впервые используется жирный шрифт в тексте пресс-релиза – с целью сделать акценты на тех позициях, которые наиболее выгодны и желаемы).

Неоднократно указывается на то, что резкой (свыше 5%) разовой девальвации не будет при любых условиях. Однако до обозначенной цифры всякая девальвация в принципе считается не резкой. Как подметил Вадим Иосуб: «Нацбанк обозначенный курс несет как знамя части – все могут уже лежать на поле битвы, но вот знамя гордо останется. Чего же тогда ждать? А собственно уже дождались: расширение коридора на межбанковом рынке на 10% и есть, по сути, девальвация. Кризис мы наблюдаем на отдельных сегментах. Приведенные в пресс-релизах красивые цифры по отдельным экономическим показателям лишь создают видимость положительных сдвигов».

Как мы пришли к такой ситуации?

Пора разобраться в причинах произошедшего. Сразу обозначим несколько позиций:

• Это не население спровоцировало данный ажиотаж (население - не аргумент!);
• Это не известия об изменении условий приобретения автомобилей этим летом; 

Так в чем же дело? Тут все оказалось из области «старо как мир». Те, кто имеет экономическое образование, без труда поймут, что всему причиной нарушенное равновесие между спросом и предложением на иностранную валюту. Для наглядности – изобразим всем известный график взаимодействия D и S .

Как видно на рисунке, кривая спроса и предложения находятся в определенном положении. Точка Е – точка того самого равновесия, которое является необходимым и устанавливается оно само. P1 – рыночный курс, при котором спрос на валюту полностью удовлетворяется существующим предложением на продажу по данному курсу. Если курс административно занизить (P2), то по этому курсу спрос на валюту (Q’2) превышает предложение (Q2) и разница (Q’2 - Q2) – это дефицит валюты.

Кризис возник далеко не  в марте, его предпосылки и проявления были на протяжении многих лет. Поначалу образовавшийся дефицит худо-бедно покрывался за счет золотовалютных резервов (которые, в свою очередь, пополнялись за счет кредитов МВФ, России, Венесуэлы, а также разовых приватизационных сделок). Ситуация  приобрела угрожающий характер в 4 квартале 2010 года: рост зарплат и эмиссионное кредитование госпрограмм привели к сдвигу кривой спроса на валюту вверх, иными словами, к увеличению дефицита на наличном и безналичном секторе валютного рынка.

В то же время МВФ обнародовал «креативную» схему пополнения белорусских золотовалютных резервов: валюта занималась у коммерческих банков. Сумма займов составила $3,5 млрд. (из них, к слову, $2,5млрд. были заняты непосредственно все в том же 4 квартале 2010 года).

Золотовалютные резервы за за январь-февраль снизились с $5 млрд. до $4 млрд. (!)

Анализируя ситуацию на бирже, можно отметить следующее: с 16 марта биржа стояла – покупатели не допускались. С 1 апреля заявки удовлетворяются в том объеме, в котором возможно, с  учетом порядка очередности: медикаменты, газ, нефть. Подробно об этом можно было узнать на сайте белорусской - фондовой биржи www.bcse.by. Однако с первого апреля сайт почему-то периодически был недоступен.

По другим валютам – девальвация белорусского рубля на 25-30% уже произошла

Что примечательно: есть валюта, которая не входит в валютную корзину и ее рост не контролируется. Примером тому является рост в первый день апреля фунта стерлинга на 25%, польского злотого – на 30%.

Ожидая кредиты от России и Евросоюза в качестве спасательного круга для экономики, мы как-то забыли упомянуть о том, под какой процент они будут выданы с учетом резко возросшей доходности белорусских евробондов, и если говорить откровенно: вряд ли кто-то будет особо снисходителен.

Представители прессы и все присутствующие задавали вопросы. Один из вопросов был относительно ситуации, которая была в 1990-х и того, каким образом мы вышли из сложившегося положения тогда.

Ответ Вадима Иосуба был следующим: «В 1990-х была множественность курсов и это есть основное отличие. Черный рынок закрывал потребность граждан и предприятий в валюте. Все тогда решилось непопулярными методами: ограничивались затраты и доходы. К тому же газ и нефть были по несколько иной цене».

В наших условиях, по мнению Вадима Иосуба, «необходимо сократить финансирование госпрограмм. Многие слышали недавние слова Михаила Мясниковича о том, что рост зарплат  должен сопровождаться ростом производительности труда. Почему же об этом зашла речь только сейчас? Ведь предыдущее повышение зарплат таким «условием» не облагалось! Этот вопрос вообще не поднимался на обсуждение».

Была затронута тема черного рынка и того обстоятельства, что устанавливается нерыночный курс.

Вадим Иосуб прокомментировал данную ситуацию следующим образом: «У нас есть два выхода. Либо курс официально зажать и мы будем иметь дело с черными схемами и значительным повышением курса. Либо отпустить его легально – тогда курс будет ниже, чем в первом случае. Изменения, которые происходят, по своей сути весьма не устойчивы».

На семинаре отмечалось, что происходящие события – это вообще огромный удар по многим позициям валютного рынка Беларуси. В частности, сильно страдает инвестиционный климат.

Не остался без внимания тот  вопрос, который многих интересует: а что если ввести российский рубль?

По мнению авторитетного аналитика,  «этого не будет никогда! Если его ввести – власти потеряют свой печатный станок. А как тогда дальше спасать себя? Россия в любом случае не поделится полномочиями. И предложения белорусской стороны об установлении второго печатного станка для российского рубля в Минске даже рассматриваться не будут».

Участники семинара попросили Вадима Иосуба прокомментировать дальнейшее возможное развитие событий, а именно: если ситуация неопределенности будет продолжаться, то неужели золотовалютные резервы будут неизбежно сокращаться?

На это последовали следующие объяснения: «Наши золотовалютные резервы перестали сокращаться ценой остановки экономики страны. Необходимы следующие меры по лечению этого недуга:

- приватизация госсобственности;

- сокращение квазиэмиссионного финансирования госпрограмм;

- прекращение политики доходов, опережающих рост производительности труда;

- либерализация валютного рынка, причем, не девальвация на x%, а переход к полностью свободному, рыночному курсообразованию».

В конце семинара Вадим Иосуб выразил робкую надежду, что монетарные власти страны и Правительство пойдут именно по этому пути.

Автор: Юлия Фомина

Источник: ЭКОНОМИКА.BY